豆粕价格延续震荡运行 油脂价格高位震荡运行

豆粕

行情资讯
2月10日，豆粕期货主力合约收跌0.40%至2734.0元，资金整体流出7824.97万元。豆粕5月合约收盘价报2734元/吨，上涨0.18%；菜粕5月合约收盘价报2244元/吨，上涨0.27%。现货方面，东莞豆粕持平报3060元/吨，黄埔菜粕下跌10元至2440元/吨。

背景分析

• 巴西大豆播种率99.6%（较去年+0.2%，较五年均值+0.3%），收割率11.4%（较去年+3.4%，较五年均值-0.4%）。
• StoneX预估2025/26年度巴西大豆产量达1.81亿吨（较1月上调400万吨，同比增1300万吨）。
• 国内1月30日至2月6日大豆到港156万吨（环比减26万吨），港口库存591万吨（环比减80万吨），油厂豆粕库存90万吨（环比增4万吨）。

策略观点
中国增购美豆预期推动美豆上涨，但远期供应压力增加。美豆成本抬升或限制国内蛋白粕上涨空间，短期价格延续震荡。

棕榈油

行情资讯
2月10日，油脂期货震荡，豆油5月合约跌0.2%至8098元/吨，棕榈油5月合约跌0.82%至8940元/吨，菜油5月合约跌0.45%至41元/吨。现货方面，张家港一级豆油跌80元至8590元/吨，广东24度棕榈油持平报9050元/吨，江苏菜油涨30元至9970元/吨。

背景分析

• 预计2026年1月马来西亚棕榈油产量162万吨（环比减21万吨），出口142万吨（环比增10万吨），库存289万吨（环比减16万吨）。
• 美国财政部发布生物燃料税收抵免新规，市场欢迎；1月马棕出口环比增14.9%-17.9%。
• 国内1月30日至2月6日三大油脂库存小幅增3万吨至192万吨。

策略观点
各国生柴政策推动油脂消费增速超产量，中期看多。短期受商品市场波动影响高位震荡，建议回调择机做多。