【NIFD季报】美元指数走势变数加大 人民币有望温和升值——2025年年度人民币汇率分析报告

全球外汇市场概览

2024年12月31日至2026年2月4日，美元指数贬值10%，主要货币对美元呈现升值行情，除阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币贬值外，欧元、日元等主要货币均对美元升值。

美元指数走势分析

• 2025年下行原因：特朗普2.0推动新一轮“关税战”、美联储降息周期启动、美债风险上升等多重因素导致美元指数下跌。
• 2026年走势预测：美元指数预计维持缓慢下行，中枢水平逐步下移，在93—100区间内波动。

欧元汇率走势分析

• 2024年12月31日至2026年2月4日，欧元兑美元升值14%。
• 2026年走势预测：欧元兑美元汇率可能以双向波动为主，因其升值幅度已超过基本面所能解释的幅度。

日元汇率走势分析

• 美元兑日元汇率呈现V型走势：2025年4月21日至2026年2月4日，日元兑美元贬值11.4%。
• 2026年走势预测：日元基本面支撑偏弱，短期或随美元回调反弹，若日本财政立场收敛、货币政策持续正常化，日元可能由贬转升，预计在140—160区间内波动。

人民币汇率走势分析

• 2024年12月31日至2026年2月4日，人民币兑美元升值4.9%，CFETS人民币汇率指数贬值4.4%。
• 2026年走势预测：受美元指数走弱、国内宏观经济政策持续发力影响，人民币兑美元汇率有望小幅升值，预计在6.7—7.1区间内波动，CFETS人民币汇率指数预计在96—101区间内波动。