风险资产普涨机构资金因节前效应量级下滑但结构不变20260209

▶海外风险缓解，美财长表示年内可能不会缩表，特朗普更是表示任期内道指会涨到10万点，利好刺激下，AI总龙头英伟达上周五大涨8%，纳指上涨2.18%，代表本轮AI应用对冲击算力投入的鬼故事按下了暂停键。 受此消息提振，中日韩三国市场今天普涨，A股超4600家上涨，全A指数录得1.89%涨幅，沪指也再次站上4100点。 【风险资产普涨，机构资金因节前效应量级下滑但结构不变】20260209 ▶海外风险缓解，美财长表示年内可能不会缩表，特朗普更是表示任期内道指会涨到10万点，利好刺激下，AI总龙头英伟达上周五大涨8%，纳指上涨2.18%，代表本轮AI应用对冲击算力投入的鬼故事按下了暂停键。 受此消息提振，中日韩三国市场今天普涨，A股超4600家上涨，全A指数录得1.89%涨幅，沪指也再次站上4100点。 美中不足的是成交额依然不足2.3万亿，预计年前都可能相对低迷。 而债市和商品也表现不错，年前的流动性相对充足，10Y向下突破了1.8%的位置，金银价的企稳也对大宗和周期板块有所支撑。 ▶AI算力：走修复行情，CPO、NPO、光模块的技术之争有所眉目，柜内柜外不一定要拼个你死我活、也可能共存，因而此前恐慌资金抛售的光模块个股转而再度成为受益者，而且新技术渗透率极低，担忧不必过早。 ▶AI应用：字节新发布的Seedance2.0效果惊艳，在导演运镜、镜头切换的痛点上提升明显，市场情绪也在上周对SaaS服务崩塌论的恐慌中有所恢复，考虑到春晚大概率会出现AI类视频表演节目，节前已经有资金开始埋伏。 此前元宝、千问通过红包、奶茶补贴的路子证明利用互联网裂变运营手段可以迅速拉高AI应用的月活，也侧面说明只要产品力足够，拓客反而是最不用担心的事情。 ▶太空光伏&商业航天：继续大涨，主要是上周末马斯克访谈传递出一些新的信息，例如火星殖民改为再度登月，为什么要实现太空光伏/太空算力，折射出的是美国本土光伏建设受阻、发电机组件缺货、买电要排队1年等问题。 不过从时间节奏上来看，他在原文中提到，大约在30个月后，在太空中为AI芯片供电的成本将低于地面，但前提是更低的运载成本，因而短期内星舰发射能力的建设反而是最高优先级，26年需要进一步重视。 另外，由于太空光伏这一全新的技术路径较地面光伏有新的变化，例如无需储能系统（所以最近储能远远跑输光伏），短期可能有错杀机会。 ▶交易总结：春节长假临近，机构整体的交易量级有所下降，但在结构上，今天对于纯权益基金、固收+、可转债基均为净申购，另外对固收类资产整体也略有申购。 今日机构资金总体【净申购】*净申购占比=（单边申购金额–单边赎回金额）/平台总交易金额 被动权益：净申购占比0.15%保险、信托、券商净申购，理财子赎回。 买入的基金主题包括家电、金融科技、电网、银行等。 主动权益：净申购占比1.32%各客群均有不等申购，其中保险较多。 穿透来看，有色金属加仓最多，其次是电子、电力设备、化工、机械。 固收+：净申购占比1.33%除理财子外，其余客群均有净流入。 底层加仓行业包括银行、电子、电力设备、非银和医药。 可转债：净申购占比0.47%券商有较大买入，保险少量，理财子卖出。 纯债：净申购占比0.27% 理财子大量申购中高等级信用债基，券商和信托少量加仓，赎回方主要是银行自营，以利率债基为主。 短债：净赎回占比1.52%理财子有较多卖出，信托有所买入。 被动债券：净申购占比2.36%理财子有较多买入。 货币：净赎回占比1.94%理财子、保险、信托赎回。 QDII：净申购占比0.10%公募和理财略有买入。