招商机械联德股份我们继续看好北美缺电逻辑公司AIDC收入贡献比例有望快速

2026-02-11 未知机构郭小欧

核心观点：公司AIDC相关业务（燃机、柴发、压缩机）营收占比有望快速提升，反映订单/需求预期乐观，具备业绩确定性。
关键数据：
- 2026年AIDC相关营收占比可能达到27%。
- 燃机新品2025Q3已有小批量订单，2026年燃机订单预期5000万元，未来3年或达3-5亿规模。
- 2026年出货或超8万吨（老5新3），增量2万吨。
产能规划：
- 1期产能释放提速：2025年月产从400吨增至1200吨，2026年有望达到月产4000吨+。
- 2期建设规划明确：2026年率先搬入机加工设备，2027年铸造线投产，提高自动化程度和大吨位产能。
客户需求：
- 来自卡特、江森的AIDC需求贡献主要增量。
- 卡特：增幅预期超50%（传统工程机械/矿机延续增长，柴发/燃机贡献增量，燃机多型号新品预计2026H2大批量）。
- 江森：外需占比70%，订单创历史新高，主要由AIDC商用领域贡献，增幅预期30%+。
- 新客户：2026年批量北美柴发、农机龙头新客户预计取得T1级供应商地位；西门子预计开始送样验证。
研究结论：公司作为纯正北美算力链标的，需求➡出货，产能利用率➡盈利两端均具备超预期空间，继续看好其业绩兑现。