核心观点
- 橡胶：沪胶期货呈现缩量增仓、震荡偏强走势，略微收涨0.86%至16335元/吨。5-9月差升水幅度扩大至105元/吨。胶市多空分歧加剧，下游需求减弱，后市预计维持震荡整理。
- 甲醇：甲醇期货缩量减仓、震荡企稳，收盘微涨0.00%至2241元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至31元/吨。供需基本面偏弱，后市预计维持震荡整理。
- 原油：原油期货缩量增仓、震荡上行，大幅收涨2.17%至476.1元/桶。中东地缘风险增强，供需基本面改善，迎来震荡偏强走势。
产业动态
橡胶
- 库存：青岛天胶保税和一般贸易库存合计60.68万吨，环比增2.55%。保税区库存增1.38%，一般贸易库存增2.78%。
- 产能利用率：半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比降2.23%，同比升59.45%；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比降2.02%，同比升47.20%。下周期轮胎产能利用率将进一步走低，全钢胎企业春节放假早于半钢胎。
- 汽车产销：2025年汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，出口超700万辆，同比增长21.1%。
- 物流：1月中国物流业景气指数51.2%，环比回落1.2个百分点，仍处扩张区间。1月重卡销量约10万辆，同比增约39%。
甲醇
- 开工率：国内甲醇平均开工率87.98%，环比增0.95%，月环比增1.60%，同比增11.78%。当周产量均值206.11万吨，环比增2.33万吨，同比增14.01万吨。
- 下游开工率：国内甲醛开工率28.69%，环比减1.29%；二甲醚开工率7.72%，环比微增0.48%；醋酸开工率81.09%，环比减2.28%；MTBE开工率58.15%，环比微增0.01%。
- 烯烃装置：煤制烯烃平均开工负荷79%，环比增2.47个百分点，月环比减2.65个百分点。甲醇制烯烃期货盘面利润-55元/吨，周环比升81元/吨，月环比升401元/吨。
- 库存：华东和华南港口甲醇库存96.14万吨，环比减3.24万吨，月环比减19.79万吨，同比增12.27万吨。内陆甲醇库存36.84万吨，环比减8.58万吨，月环比减5.43万吨，同比减20.50万吨。
原油
- 美国钻井平台：截至1月30日当周，美国石油活跃钻井平台数411座，环比增2座，同比减68座。当周原油日均产量1321.5万桶，环比减48.1万桶/日，同比减26.3万桶/日。
- 美国库存：截至1月30日当周，美国商业原油库存4.203亿桶，环比减345.5万桶，同比减349.1万桶。库欣地区原油库存2404.2万桶，环比减74.3万桶。SPR库存4.15亿桶，环比增21.4万桶。美国炼厂开工率90.5%，环比减0.4个百分点，月环比减4.2个百分点，同比增6.0个百分点。
- 基金持仓：截至2月3日当周，WTI原油非商业净多持仓量124565张，环比增27583张，同比增51751张，增幅71.07%；Brent原油期货基金净多持仓量244306张，环比增26344张，同比增59860张，增幅32.45%。
