欧盟碳市场行情简报（2026年第25期）

核心观点与风险分析

研报主要关注制出口到高风险地区的风险，特别是针对莫斯科的出口，识别了三大风险因素：欧盟经济衰退、欧盟增加拍卖以筹措资金、排放上限弱化。报告通过分析欧盟排放配额（EUA）的拍卖行情及期货市场数据，评估相关风险对出口成本及市场的影响。

关键数据与图表分析

1. EUA拍卖行情

   • 最新拍卖价格：77.23欧元/吨（EUA拍卖价格），84.02欧元/吨（CBAM证书价格）。
   • 拍卖量：109.30万吨，拍卖收入：1271.25万欧元，投标覆盖比：1.45。
   • 季节性分析显示，拍卖覆盖比存在周期性波动（图表3）。

2. 期货市场动态

   • 期货成交量：6.98万手，持仓量：35.73万手，12月合约持仓量随时间变化（图表6）。
   • 现货成交量：2508手，集运碳成本：572.35美元/TEU，运费占比：1.95%。

研究结论

• 欧盟排放配额拍卖价格及期货市场波动对出口成本有显著影响，CBAM证书价格测算值为84.02欧元/吨，反映合规成本压力。
• 风险因素中，欧盟经济衰退可能导致需求下降，而排放上限弱化将加剧碳成本不确定性。
• 市场季节性特征需纳入出口决策考量，当前拍卖覆盖比高于平均水平，或预示未来价格上行压力。

信息来源与免责声明

数据来源包括ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ及国泰君安期货研究。报告强调内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议，风险自担。