浙商机械邱世梁王华君工程机械卡特彼勒大涨7工程机械周期反转中国龙头

2026-02-10 未知机构木子学长v3.5

2月8日卡特彼勒收盘大涨7%。报告认为中国工程机械龙头在全球具有估值吸引力，并指出随着中国厂商竞争力提升，未来三一重工、徐工机械、中联重科合计市值有望向卡特彼勒收敛。

关键数据显示，截至2月8日，三一重工市值约为卡特彼勒的9%，三巨头合计市值仅为卡特彼勒的18%。2024年全球市占率方面，卡特彼勒和小松分别为15.9%和11.2%，而中国三巨头合计为12.4%（徐工5.4%、三一4.6%、中联2.4%），已超过小松并接近卡特彼勒。

近期销售数据进一步印证行业反转：2026年1月挖掘机总销量18708台，同比增长50%，其中国内销量8723台（增长61%）、出口量9985台（增长40%）。

报告提出工程机械反转三部曲：海外市占率提升、国内更新周期启动、内需边际改善。持续推荐行业龙头，重点包括中联重科、徐工机械、三一重工、恒立液压、山推股份、柳工、杭叉集团、安徽合力、中力股份等。风险提示包括海外贸易摩擦和汇率波动。

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