- 核心观点:英维克在AWS审厂及液冷产品方面取得超预期进展,推动海内外订单增长,业绩有望超预期。
- AWS液冷进展:
- AWS Trainium3产品将于2026年全面采用液冷散热方案,实现关键升级,满足高算力散热需求。
- 该标配计划将成为海外液冷市场需求增长的核心增量。
- 订单情况:
- 公司全年订单超预期,后续仍有上修空间。
- 国外CSP厂商TPU出货预期上调,液冷渗透率提升,推动海外订单增长,谷歌、亚马逊等头部客户贡献增量。
- 国内订单预计稳定在15–20亿元。
- 海内外订单合计至少65–70亿元,后续可能进一步上修。
- 英伟达合作:
- 英维克较大概率获得Rubin200微通道液冷板code,已在供应商名录中。
- 随着订单落地,规模有望上调,增厚业绩。