聚焦一刻系列电话会议第118期持股过节吗20260208

核心观点与总结

市场状态与风险预判
今年春节期间，A股市场风险较低，建议投资者持股过节。当前市场处于短期调整后的震荡企稳阶段，主要风险因素（美联储缩表预期、地缘政治风险）已显著缓解。历史数据分析显示，春节前市场走势对节后短期影响有限，但长期趋势同向概率较高。

调整因素分析
导致前期调整的主要因素包括美联储缩表预期和地缘政治风险。新美联储主席可能延续宽松政策，使缩表预期消退；中美元首通话缓解了中美博弈风险，地缘政治担忧大幅减轻。市场情绪指标（成交额下降45%，融资余额流出612亿）和行业轮动显示调整已充分。

节后走势影响因素

1. 基本面：春节期间经济活动回暖（出行量创新高，消费政策持续，AI应用火爆，地产销售回暖），预示经济和盈利增长预期乐观。
2. 流动性：国内流动性季节性偏紧但央行可能加大投放，节后资金自然回流。海外方面，美国1月CPI和零售销售数据大概率平稳，维持降息预期，美元指数弱势震荡，或对国内流动性产生正面影响。
3. 政策预期：国内政策偏积极（地方两会聚焦科技和内需提振），节后全国两会或推动基建和总量政策升温。

行业配置建议

1. 重点布局：科技成长（AI硬件/应用、商业航天、机器人等）和周期行业（有色金属、化工涨价子行业），因调整后有望重拾强势。政策支持对科技和周期行业至关重要。
2. 短期关注：消费行业可能因估值修复出现反弹，但长期上涨持续性存疑，不作为长期配置重点。可关注基本面边际改善的非银金融和部分消费细分领域（食品、商贸零售、社会服务业）。
3. 风险提示：美伊冲突可能持续，但直接冲击A股概率低；需关注春节期间潜在的黑天鹅事件。

结论
综合分子端（经济盈利）、流动性及风险偏好，春节期间市场整体风险较小，建议持股过节，并适时布局科技成长、周期行业及部分边际改善的消费领域，以应对节后市场波动。