鸡蛋周报：内销启动，现货企稳，期货平水限制跌幅

期货行情回顾

• 现货价格调整幅度过大，期货重回前底，基差明显修复，但基差走弱。
• 产区库存不高，去库积极；外销转为内销，内销逐渐启动；产区价格强于销区。
• 种蛋利用率低位稳中有升，鸡苗价格低位回升，补栏积极性好转。
• 2025年7-12月对应的新增量同比减少，环比增加不明显，预计2026年一季度新增压力不大。

淘汰推演

• 主流淘汰鸡龄480-490天（2024年6-7月补栏），可供淘汰量约1亿；350-450天鸡龄（2024年8-10月补栏）量较大（约2.2亿），对应2025年1-4月开产，持续6-10个月。
• 盈亏情况：1-2月赚钱，9月短期盈利，1-10月平均亏损0.34元/斤，整体不赚钱，考虑淘汰或坚持到春节换羽。
• 新增：补栏积极性降低，四季度新增压力放缓；淘汰：继续正常淘汰，后续放缓；产能：未来预期见顶回落。
• 整体：近弱远强，但依旧高位，压力存在，远月产能下降趋势继续。

需求

• 季节性消费旺季，产区出货积极，销区备货减少，温度上升，备货意愿不强，节前备货支撑，外销转内销。

替代品影响

• 蔬菜价格坚挺，支撑蛋价；猪肉价格低位寻底，对鸡蛋压制明显；其他肉类阶段走强。
• 成本端：豆粕和玉米价格走强，原料成本稳中有升，饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
• 养殖利润：成本端回升，现货阶鉴定回落，利润走弱，淘汰放缓。

资金仓位

• 持仓高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显，现货偏强，期货偏弱。

价差走势

• 短期现货支撑价差走强，中长期继续反套。

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