股指周报：节前以震荡为主，关注结构性机会

行情回顾与市场情绪

本周市场呈现震荡调整态势。国内方面，四大指数估值水平有所变化，波动率呈现冲高回落趋势，基差走弱。国外市场，欧美指数走强，波动率回落。国内宏观数据显示，制造业PMI指数走软，物价指数企稳回升；高频数据方面，相关指标表现稳定。国外宏观数据方面，无显著变化。资金面保持稳定，短长期资金成本持稳，内资买兴延续但略有回落。

重要信息与事件

1. 市场资金流向：春节窗口期市场保收益需求提升，资金从热门科技股撤离，转向低估值红利股、低位消费及地产服务标的，防御赛道获资金青睐。公募基金在科技与消费、成长与稳健之间积极寻找仓位再平衡。
2. 商业航天进展：我国成功发射一型可重复使用试验航天器，技术验证进展顺利，商业航天有望步入高频发射常态化阶段。
3. 外汇储备数据：截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，环比上升412亿美元，升幅为1.23%；黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司。主要受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响。
4. 经济数据预期：国内将迎1月社融与通胀数据，验证经济“开门红”成色。
5. AI行业动态：春节成AI推广关键窗口，阿里字节等巨头掀“红包大战”，宇树机器人将登春晚，DeepSeek、Grok等新模型蓄势待发。
6. 财报关注点：中芯国际、网易及近期遭重挫的软件股财报受关注。
7. 国际事件：美伊拟进行新一轮谈判。

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