第一部分市场信息：
- 现货价格：上海中天螺纹3190元（-），北京敬业3120元（-），上海鞍钢热卷3250元（-），天津河钢热卷3140元（-）。
第二部分市场研判：
- 【相关价格】：现货钢材价格整体下跌。
- 【交易策略】：
- 钢材盘面维持震荡偏弱走势，整体波动率偏低，现货成交一般偏弱。
- 上周钢联数据显示五大材整体减产，但铁水增产，钢厂陆续进入节日停产检修模式。
- 钢材总库存加快累库，螺纹累库快于热卷，社库压力大于厂库。
- 天气转冷，下游工地停工，建材需求快速下滑；出口许可证下滑，海外制造业结束补库，热卷需求下行。
- 整体基本面边际转弱，铁水持续复产叠加钢厂补库需求对原料成本支撑。
- 节前钢材跟随宏观情绪维持震荡，库存偏高，节后资本支出可能不及预期，需求恢复情况待观望。
- 钢厂悲观预期可能使铁水产量有限，对原料造成压力。
- 主力合约持仓偏高，关注节前资金行为。
- 后续关注煤矿复产节奏、铁水生产、下游需求、海外关税及国内宏观产业政策。
- 【交易策略】：
- 单边：节前维持震荡偏弱。
- 套利：逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。
- 期权：建议观望。
第三部分重要资讯：
- 财联社“C50风向指数”显示，2026年1月金融数据或迎“开门红”，但整体弱于2025年同期。预测1月新增人民币贷款4.7万亿元（同比少增0.43万亿元），新增社融7.11万亿元（同比略增0.05万亿元）。M2环比增速或边际回落，M1或在春节错位低基数效应下提升。
- 巴西对原产于中国和俄罗斯的盘条作出反倾销肯定性初裁，建议继续调查，不实施临时反倾销措施，终裁时限延长至立案起18个月内。
第四部分研究结论：
- 钢材基本面边际转弱，库存偏高，需求恢复情况待观望，原料成本对价格有一定支撑。
- 节前钢材价格预计维持震荡偏弱，节后需关注需求恢复和铁水产量情况。
- 交易策略建议单边震荡偏弱，套利逢高做空卷煤比和卷螺差。
