美糖本周窄幅震荡小幅收低，主要受现货供应充裕的压力，但迪拜糖业会议上分析机构预计2026/27年度全球糖过剩量将减少的言论为糖价提供支持，限制了下跌空间。郑糖2605月合约本周呈现震荡走势并小幅收跌，原因是春节假期临近，多空双方为规避风险相互减仓导致期价震荡。
后市建议关注三点：1）美糖与原油价格走向；2）印度与泰国的压榨进程及糖产量，巴西产区的甘蔗种植状况；3）国内现货价格走向。
本周消息面要点：
1）广西2025/26榨季截至1月底，累计产混合糖402.90万吨，同比减少78.80万吨；累计入榨甘蔗3343.06万吨，同比减少309.71万吨；混合产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点；累计销糖155.06万吨，同比减少83.03万吨；产销率38.49%，同比下降10.94个百分点。1月份单月产糖208.71万吨，同比增加2.15万吨；单月销糖66.58万吨，同比减少8.29万吨；工业库存247.84万吨，同比增加4.23万吨。
2）云南2025/26榨季截至1月底，产混合糖98.41万吨，销糖率54.06%。截至2026年1月31日，全省共入榨甘蔗814.47万吨，产糖98.41万吨，产糖率12.08%；累计销售新糖53.20万吨，销糖率54.06%。1月单月产糖59.18万吨，销售食糖25.06万吨，工业库存45.21万吨。
3）截至2026年1月31日，印度2025/26榨季糖产量达到1950.3万吨，同比增加302.4万吨，增幅18.35%；已开榨糖厂515家，较去年同期的501家增加14家。北方邦、马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦的压榨进度持续加快。
4）CovrigAnalytics首席分析师Claudiu Covrig表示，2026/27年度全球糖过剩量预计将缩减至140万吨，低于2025/26年度的470万吨。全球产量预计下降1.3%至1.916亿吨，消费量有望增长0.5%至1.903亿吨。
5）Stonex咨询机构表示，2026/27年度巴西中南部地区糖产量料为4,070万吨，前一次预估为4,150万吨；乙醇产量预计为365亿公升，之前一次预估为361亿公升。
