客服产品系列•日评：探底回升小幅收高

美糖本周宽幅震荡，先跌后回升。上半周受全球经济衰退忧虑及巴西中南部3月下半月糖产量超预期等因素影响，期价震荡下跌；下半周因短线跌幅较大受技术面影响，期价止稳反弹。郑糖2509月合约走势与美糖相似，呈现探底回升态势，原因包括：1）美糖反弹提振市场做多动力；2）进口量偏低（一季度累计进口糖15万吨，同比减少87.6%）与企业节前备货需求增加，提振现货报价。后市建议关注三点：1）美糖走向，技术上关注18美元，在其之下为弱势反弹，反之转强；2）巴西产区降雨量与甘蔗收割进程；3）政府是否出台提振内需措施。技术上，郑糖2509月合约关注6000点，在其之下为弱势反弹，反之转强。

本周消息面要点：

1. 2025年一季度我国进口糖15万吨，同比减少87.6%。3月单月进口糖7万吨，同比增545.1%。2024年全年进口435万吨，2023年397万吨。
2. UNICA数据显示，2025年3月下半月巴西中南部产糖20.1万吨，同比增9.97%。甘蔗入榨量45.58万吨，同比降10.63%；制糖比43.01%，同比增9.51%；产乙醇5.47亿升，同比增3.51%。
3. 泰国2024/25榨季生产结束，最终甘蔗压榨量9204万吨，糖产量1005万吨，高于上一榨季。预计2025/26榨季产量将突破1100万吨，主要因种植面积扩大、蔗农信心提升、水资源改善及国际糖价前景乐观。
4. Conab调降巴西2024/25年度甘蔗产量预估至6.7696亿吨，糖产量预估4.412万吨，同比降3.4%，但高于此前预期。