天风电新海外风机维斯塔斯25年度财报梳理

2025年全年业绩表现强劲，营收188亿欧元（同比+8.67%），EBIT 14.43亿欧元（同比+29.53%），净利润7.8亿欧元（同比+57.89%），其中风机业务利润率显著改善。

风机业务：

• 收入150.52亿欧元（同比+10.69%），主要得益于交付兆瓦数量增加，陆风12.56GW（同比+8.76%），海风1.98GW（同比+46.23%）。
• EBIT 8.17亿欧元（同比+22.27%），EBIT margin 5.4%（同比+0.5pct）。
• 运维业务收入37.7亿欧元（同比+1.97%），EBIT 6.26亿欧元（同比+39.73%），EBIT margin 16.6%（同比+4.5pct）。

订单情况：

• 新增订单16.3GW（同比-3.3%），订单金额174亿欧元，均价1070欧元/kW（同比-6.1%），主要受区域结构变化、项目范围差异及海上订单减少影响。
• 在手订单风机332亿欧元（同比+5.06%），对应31GW（同比+6.10%）；运维在手订单387亿欧元（同比+5.16%）。

展望：
预计2026年收入200-220亿欧元，主要增长动力来自风机业务，EBIT margin目标6-8%。