推万兴讯飞晶泰模型吞噬软件

大模型与软件的边界迎来重塑，商业模式或将逐步改变。本周Anthropic发布增强型AI工具，引发AI吞噬软件恐慌，导致美股SaaS软件股抛售。AI时代下，SaaS软件的订阅模式受到冲击，未来用户可能从买工具变为买结果，商业模式或将围绕按“结果”、“Token调用量”等模式收费。

高质量价值数据构成护城河，AI带来新一轮价值增长。具备行业know-how、深层嵌入企业业务流-数据流-信息流的软件公司，或在垂直细分场景具备私域数据壁垒的专业软件公司，有望充分受益于AI赋能。国内软件公司以基础标准化+部分定制化模式为主，AI时代价值量持续提升，有望升级至按“结果”付费。展望2026年，国内部分软件公司AI收入占比有望达到10%-20%，带来新一轮价值重估。

推荐： 1）AI+多模态：推荐【万兴科技】、【阜博集团】； 2）AIAgent：推荐【税友股份】、【金蝶国际】、【用友网络】； 3）AIInfra：推荐【科大讯飞】、【深信服】、【范式智能】； 4）AI+垂直应用：推荐【晶泰控股】、【讯飞医疗科技】、【中控技术】。