数据说话中高端消费25Q3Q4逐季向好再次强调我们现

消费新周期起点：中高端消费逐季向好

核心观点

当前消费市场正进入新周期起点，中高端消费领域呈现逐季修复态势，多项数据支持消费回暖趋势。

关键数据与案例

恒隆地产

• 2025年内地租户销售额逐季度增速：-7%、-1%、+10%、+18%，修复明显
• 2025年内地平均日客流量创历史新高，受各项活动带动

太古地产

• 北京三里屯太古里零售销售额增速：+6.0%/+6.8%/+7.8%/+11.2%
• 上海前滩太古里零售销售额增速：+1.5%/+4.0%/+5.6%/+6.9%
• 成都太古里零售销售额增速：-2.9%/+0.2%/+2.4%/+6.5%

奢侈品市场

• 贝恩报告：2025年中国内地个人奢侈品市场下降3%-5%，较2024年收窄（2024年下滑17%-19%）
• 2025年逐季度销售额增速：-9%~-7%、-10%~-8%、-1%~1%、1%~3%，下半年回暖突出
• 贝恩预测：2026年中国奢侈品市场将延续复苏态势

国际品牌表现

• LVMH集团：2025财年Q4总营收同比增长1%至227亿欧元，中国客户整体消费（含境外）呈积极趋势
• 雅诗兰黛：25/26财年Q2中国市场同比增长13%至9.28亿美元
• 拉夫·劳伦：2026财年Q3中国市场净营收增长超过30%
• Tapestry（Coach等）：2026财年Q2大中华区增长35%至3.43亿美元

研究结论

中高端消费市场正经历显著复苏，内地市场表现尤为突出。国际品牌持续受益于中国消费回暖，预计未来市场将延续复苏态势。