第一章核心矛盾及策略建议
1.1核心矛盾
成材市场近期的主要矛盾在于：钢厂利润尚可，高炉开工率维持在高位，但春节前终端需求逐渐萎缩，成交有价无市，库存逐渐累库。螺纹累库速度同比加快，热卷从去库转为累库，基本面走弱，叠加炉料端焦煤和铁矿下跌，成材震荡走弱，可能挑战箱体震荡区间的下沿。
供应端，电炉厂面临春节假期，产量大概率大幅减产；高炉利润本周维稳，炉料端成本压力缓解，高炉盈利保持稳定，盘面利润给钢厂套保机会，短期内钢厂大幅减产可能性不大，高炉产量维持稳定。需求端，螺纹需求季节性走弱，终端采购意愿回落，后续螺纹库存将维持累库趋势，热卷也会因季节性规律逐渐走弱。供应端相对需求端略强，库存累库速度将加速。
炉料端，钢厂铁矿库存补库环比上周+3.49%，补库进入尾声，对铁矿价格支撑力度减弱。铁矿港口继续累库，即将接近1.8亿吨，钢厂补库结束，现货不缺，港口库存压力较大。钢厂利润尚可，高炉开工率高，复产和提产意愿走强，铁水产量可能稳步提升带动铁矿需求，下方可能形成对铁矿价格的支撑。焦煤方面，部分矿山开始放假，开工率季节性走弱，但甘其毛都口岸通关量同比仍高，口岸库存高位，上方存在压力。
短期看，螺纹主力合约2605价格区间可能在3050-3200之间，热卷主力合约2605价格区间可能在3200-3350之间，需关注是否突破震荡区间下沿。
近端交易逻辑
- 钢材利润尚可，盘面利润反弹给钢厂套保机会，短期内可能复产和增产，减产驱动减弱。
- 铁矿港口库存继续累库，库存创新高，钢厂补库进入尾声，补库逻辑减弱。
- 高炉开工率高，铁水产量高位，支撑铁矿价格，对成材形成成本支撑。
- 螺纹累库同比加速，热卷去库转为累库。
远端交易预期
- 反内卷预期对钢材的减产预期。
- 十五五规划预期的开局之年，重大项目对钢材的需求支撑。
- 出口管制。
1.2交易型策略建议
【行情定位】趋势研判：区间震荡，区间参考：螺纹主力合约2605价格区间3050-3200，热卷主力合约2605价格区间3200-3350。
【基差、月差及对冲套利策略建议】月差策略：观望；对冲套利策略：观望。
1.3产业客户操作建议
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1.4数据概览
（无具体内容）
第二章重要信息及下周关注
2.1重要信息
【利多信息】
- 钢厂利润尚可，开工率维持高位，支撑铁矿价格。
【利空信息】
- 钢材利润尚可，盘面利润反弹给钢厂套保机会，短期内可能复产和增产，减产驱动减弱。
- 铁矿港口库存继续累库，库存创新高，钢厂补库进入尾声，补库逻辑减弱。
- 节前终端需求逐渐萎缩，成交有价无市，螺纹累库，热卷去库速度放缓后续可能进入累库。
- 螺纹累库同比加速，热卷去库转为累库。
【现货成交信息】
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2.2下周重要事件关注
- 下周三，中国公布CPI年率。
- 下周三，美国公布1月失业率和非农就业人口。
- 下周五，美国公布1月季调后CPI。
第三章盘面解读
3.1价量及资金解读
∗基差
∗卷螺差
∗期限结构
source：同花顺,南华研究
∗月差结构
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第四章估值和利润分析
4.1产业链上下游利润跟踪
（无具体内容）
4.2出口利润跟踪
（无具体内容）
第五章供需及库存推演
5.1供需平衡表推演
（无具体内容）
5.2供应端及推演
（无具体内容）
5.3需求端及推演
（无具体内容）
