教育板块近期重点推荐好未来东方教育东方甄选新东方粉笔好

好未来：重视利润率提升带来的业绩弹性

公司FY3Q26 OPM同比提升13.8ppts至13.5%，远超预期，前三季度累计净利润达3.19亿美元，超BBG全年预期。未来利润率有望持续提升，业绩弹性大：

1. 主动释放利润率：公司优先提升利润率，G&A费用增速远慢于收入增长；
2. 学习机业务拖累减少：伴随增速放缓及投入减少，相关亏损有望缓解；
3. K12业务网点扩张：20-30%的网点扩张将助力利润率提升；
4. 总部经营杠杆：未来有望进入业绩释放周期。
   估值方面，当前65亿美元市值对应FY26、27净利润预测4.1亿、5.3亿美元，账面现金39亿美元，赔率较高。

中国东方教育：景气延续叠加利润率提升，高股息+成长机会

短期基本面稳健，春招预报名保持20%增长，产能利用率提升预计2026年仍带来利润弹性。长期看，新专业（如美业、宠物照护）扩张将打开成长空间。当前2026年估值仅11倍PE，假设80%分红率，2026年股息率有望超7%。

东方甄选：新总裁强化执行力，成长势能积极向上

FY1H26已实现基本面修复，经调整NPM达11.1%，利润/GMV为6.3%。新总裁孙进加入后：

1. 产品端：加快自营爆款打造，1月推出10余款热销产品；
2. 渠道端：加强抖音合作，增设矩阵号，探索达人代销、小红书等新渠道；
3. 会员端：推进新东方学员会员账号及积分优惠。GMV已显效果，未来有望持续改善。

新东方：高股息支撑+强业绩势能带来投资机会

FY2Q26收入和利润率超预期，未来预期上调。背后是战略执行到位（回归产品、降本增效、提升续班率）。降本增效进入深水区，组织改革（如留学业务合并）将提升利润率，甄选业务成长可期。当前股东回报5亿美元，未来有望持续高比例分红，股息率超5%，叠加业绩弹性，投资价值凸显。

粉笔：优质AI应用标的，资金面带来超跌机会，建议底部布局

因潜在出通风险股价下跌，但基本面修复：25年下半年主业逐步恢复，AI刷题班超预期销售（26万单超目标20万单），26年产品（面试刷题班、国央企面试）将贡献增量。公司作为公考龙头，AI产品具备规模、技术、数据优势，已产生收入和利润率，未来空间广阔。建议低位布局。