本周,北京市和上海市宣布暂停线下培训机构的运营,这对好未来和新东方等在线教育公司产生了影响。好未来公布其FY2021Q3财报,虽然在线课程收入增长了90%,但经调整归母净亏损仍然较大。新东方也公布其FY2021Q2财报,虽然海外业务受疫情影响较大,但整体营收仍然有所增长。此外,新东方在线的FY2021H1财报显示,营收和净利润都有所增长。我们看好新东方在线的在线大班模式和优播小班单校模型,以及公司强师资和教研供给的运营基因带来的市场份额提升。我们预计公司FY2021-25年的营收和净利润将有显著增长。东方时尚和民生教育也值得关注,前者有望受益于业绩弹性,后者有望受益于电大在线的并表。