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T客户对接进度慢?
- 模塑与T客户对接进度不会慢于市场任何一家公司,且一定会出现在T后续发包名单中。
- 模塑此前主要负责汽车保险杠采购,并在机器人外壳开发设计阶段参与,对接进度不慢。
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注塑件产品没有壁垒?
- 机器人外观件直接影响产品美观,头部机器厂商首选质量严格的汽车外饰件大厂。
- 机器人工况、选型、需求多样,要求供应商提供工程塑料全套解决方案。
- 参与前期设计的厂商可获得独家份额,产品具备壁垒。
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注塑件外壳ASP不高?
- 注塑件横向拓展能力强,机器人轻量化需求推动塑料件ASP占比提升。
- 目前客户接触的价值量在几千到一万多,ASP占比未来只增不减。
- 国内机器人厂商订单已落地,单订单金额可达7500万元,市场稀缺。
估值:
- 主业6e利润,20倍估值,对应120e市值。
- 假设100万台机器人,1万ASP,50%份额,10%净利率,30倍估值,对应150e市值。
- 合计目标市值270e,坚定推荐。