传媒：AI春节红包活动集中上线，多部电影春节定档

核心观点

• 市场回顾：2026年1月，传媒板块表现强劲，申万传媒指数上涨17.94%，涨幅居申万31个子行业第2名。子板块中，游戏、广告营销等表现突出，出版、影视院线等相对平稳。
• 行业动态：
  • AI应用：互联网大厂（腾讯、阿里巴巴）推出春节AI红包活动，争夺流量入口，推动AI技术从聊天工具向生活助手转型。AI技术变革游戏、电影生产链路，降低开发成本，提升创新效率。
  • 游戏行业：国家新闻出版署发放177款国产网络游戏版号，审批节奏改善，增强厂商业绩确定性。AI技术（如Project Genie）推动游戏开发成本下降，多家公司旗舰产品测试带来边际催化。
  • 电影行业：2025年国内电影市场回暖，票房同比增长21.95%。2026年春节档延长至9天，6部电影定档，内容供给改善与假期延长共同推动春节档票房中枢上行。
• 投资建议：看好2026年传媒板块中AI应用行情的持续性，维持传媒行业“同步大市”评级，建议关注头部互联网厂商的AI商业化进展及AI应用相关投资机遇。
• 风险提示：行业政策调整、内容表现不及预期、AI技术应用不及预期、内容同质化及流量争夺加剧。

关键数据

• 传媒板块：2026年1月上涨17.94%，相对上证综指、沪深300等分别上涨14.18、16.29个百分点。
• 子板块涨跌幅：出版11.43%、影视院线12.16%、电视广播10.2%、游戏13.25%、广告营销35.73%、数字媒体15.65%。
• 游戏行业：2025年实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%。移动游戏市场规模2570.76亿元，同比增长7.92%。
• 电影行业：2025年总票房518.31亿元，同比增长21.95%；观影人次12.38亿，同比增长22.62%。2026年1月票房19.65亿元，同比下降69.11%。

研究结论

• AI技术正深度渗透游戏、电影等领域，推动内容生产效率提升和成本下降。互联网大厂通过AI红包等活动加速用户渗透和商业化。
• 游戏行业政策扶持力度不减，审批节奏改善，AI技术进一步推动开发成本下降。电影行业内容供给改善，春节档票房中枢有望上行。
• 建议关注具备确定性产品周期和AI应用潜力的传媒企业，看好2026年传媒板块中AI应用行情的持续性。