豆油：区间震荡调整：棕榈油：宏观情绪反复，高位波动加剧

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • USDA 2月供需报告预测，2025/26年度巴西大豆产量为1.7939亿吨（预估区间1.7800-1.8160亿吨），阿根廷大豆产量为4838万吨（预估区间4700-5050万吨）。
  • 马来西亚1月棕榈油产量预估减少14%，至157万吨，各产区均出现减产。
  • 巴西2月大豆出口料为1142万吨（同比增长17%），豆粕出口料为163万吨（同比增长8%），玉米出口料为793364吨（同比减少）。
• 油厂调研：
  • 2026年1月前，13%的油厂已停产；59%的油厂计划在春节（2月9日-14日）停产，15%在2月1日-8日停产。春节假期多数油厂提前停机，仅2家计划生产。
  • 春节假期（2月15日-23日）日均压榨量0.56万吨（同比减少32%），开机率1.08%；假期后逐步恢复，2月24日-28日压榨量回升至超30万吨，开机率64.55%。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【研究结论】

• 棕榈油：宏观情绪反复导致高位波动加剧，短期供应端减产但需求端出口强劲，市场或维持震荡。
• 豆油：区间震荡调整，春节假期压榨量大幅下降，节后逐步恢复，但整体供需仍需关注。