摘要
黑色建材团队分析了焦煤和焦炭的市场情况，并提出相应的交易策略。
重要资讯
- 伊朗与美国在阿曼的谈判取消，原因美方施加新条件及双方分歧。
- 美国国会参议院民主党人要求推迟候任美联储主席凯文·沃什的提名程序，直至对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终止。
- 加拿大2025年11月煤炭产量环比下降5.04%，但1-11月累计产量同比增长0.08%。
焦煤
- 市场逻辑：商品市场情绪降温，煤价小幅回落，但下方仍有支撑。印尼煤炭进口存在不确定性，蒙煤进口虽有增量预期，但印尼减量影响可能更大。国内供需方面，节前煤矿放假影响产量，需求处于淡季，但供应端收缩更快。
- 交易策略：短期国内供需状况好转，进口端再生变数，焦煤期价预计震荡偏强运行，多单继续持有。JM2605关注1120-1130元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：成本端对焦炭价格支撑较强，焦炭首轮提涨落地后，干熄焦仓单成本和期价接近，并无估值压力。季节性规律显示，2月成本走强概率较大，或会继续推动焦炭上涨。
- 交易策略：焦炭价格变动主要跟随成本变动，2月或仍有上方空间，但若出现基差机会时，也可考虑布局正套。05合约下方关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1850-1900元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：期货方面，J2605合约收于1738.00，环比-32.00；JM2605合约收于1172.00，环比-37.00。现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨等。
- 进口价格：蒙5原煤1053.00元/吨，蒙5精煤1200.00元/吨；峰景矿（CFR）252.00美元/吨，俄罗斯（CFR）161.00美元/吨等。
第二部分基本面
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，日均产量53.66万吨；独立焦化厂日均焦炭产量62.84万吨，钢厂日均焦炭产量47.01万吨。
- 库存：六港焦煤库存286.38万吨，焦化厂焦煤库存1234.79万吨，钢厂焦煤库存814.36万吨；四港焦炭库存198.07万吨，焦化厂焦炭库存84.39万吨，钢厂焦炭库存678.19万吨。
第三部分价差
（此处未提供具体价差数据）
重要事项
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