有色日报：有色减仓下行

有色日报 有色减仓下行 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜持续减仓下行，主力期价一度逼近10万关口，午后震荡企稳。从盘面来看，白银日内再度大幅下挫，导致整体盘面情绪走差，有色普跌。产业层面，SMM报道：铜价走弱下游备货情绪得到一定提振，且由于北方地区电解铜货源持续南下，同时春节将至物流趋于紧张，持货商挺价情绪渐强，现货升贴水逐步抬升。短期关注10万关口多空博弈。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪铝 今日沪铝持续减仓下行。从盘面来看，白银日内再度大幅下挫，导致整体盘面情绪走差，有色普跌。产业层面，下游刚需补库，周四电解铝社库延续上升态势。技术上，关注本周一低位支撑。 沪镍 今日镍价震荡走弱，午后小幅反弹，沪镍持仓量持续下降。从盘面来看，白银日内再度大幅下挫，导致整体盘面情绪走差，有色普跌。产业层面，短期驱动不强，长期印尼供应收缩预期导致供需预期有所扭转。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 【SMM铜箔市场快讯】受春节节点影响，预计2026年2月中国铜箔企业整体开工率为85.03%，环比下降3.53个百分点，同比上升17.38个百分点。预计锂电铜箔2月开工率为87.99%，环比下降2.67个百分点，同比上升21.15个百分点。预计电子电路铜箔2月开工率为79.42%，环比下降5.16个百分点，同比上升10.21个百分点。 据SMM了解，1月份漆包线行业综合开工率为71.09%，环比增长4.81个百分点，同比增长9.6个百分点。其中，大型企业开工率为75.66%，中型企业开工率为58.64%；小型企业开工率为70.12%。 【SMM线缆月度库存】1月铜线缆原料库存天数环比微增0.19天，系假期提前备库叠加铜价波动下企业采购谨慎、采用“以单锁铜”；成品库存天数环比微降0.13天，因两网招标订单落地，且企业有序排产把控出入库平衡，推动成品库存实现小幅去化。 【SMM线缆月度开工率】1月铜线缆开工率为70.1%，环比增加1.21个百分点，同比增加14.85个百分点。核心驱动因素包括两方面：首先铜价波动加剧背景下，铜价回调的阶段新增订单增加，同时下游提货意愿有所增强；其次12月底受铜价走高及年末资金压力影响的积压订单于1月集中释放。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。