豆粕
- 特朗普发帖称中国将提高大豆采购量至2000万吨,截至1月底中国已购买约1200万吨美国大豆,美豆拉升至1100美分附近,但巴西贴水下跌15-25美分,制约进口大豆涨幅。
- 机构大幅上调巴西2025/26年度产量估值至3.2亿吨,收获进度优于去年,南美丰产及供应宽松预期强化,但节后大豆抛储和到港存在不确定性,建议逢低点部分基差,期货盘面以宽幅震荡看待。
油脂
- 美国财政部发布45Z拟议规则,将税收抵免延长至2029年,取消SAF特殊抵免率和间接土地利用变化处罚,限制原料端进口至美国、加拿大和新墨西哥州。
- 45Z政策对大豆生物柴油是“分化式重塑”,低碳化、规模化、可追溯的大豆生物柴油仍具发展空间,传统高CI模式面临更大盈利压力。
- 美豆油受45Z政策支撑较强,但限制原料端进口使其利好难以渗透到国内,市场短期驱动相对较弱,处于下方空间有限、向上驱动不强的偏强震荡格局。