方正中期氯碱期货与期权2026年2月报告

2026-02-02 夏聪聪方正中期 Gnomeshgh文J

供需现状：PVC供应端充裕，2025年累计产量2437.68万吨，同比增长3.79%；需求端持续疲弱，2025年累计消费量2042.37万吨，同比下降1.52%，主要受房地产调整影响。2月份PVC开工或回落，产量有望阶段收紧，但高库存状态难以改变。
价格行情：2月份PVC现货报价略抬升，期货低位反弹，但下游追涨谨慎，实际成交不理想。
出口情况：出口订单保持在高位，1月份出口量预估48万吨，2月份预估45万吨，对国内市场有一定提振。
后期展望：2月份PVC市场供需两弱，出口支撑有限，高库存压力不减。

供需现状：烧碱产能利用率突破九成，产量稳中有增，2025年累计产量4375.52万吨，同比增长3.73%；下游需求弱稳，2025年累计消费量3922.56万吨，同比增长3.00%。高开工下市场累库，截至1月29日厂库库存52.03万吨，环比增加2.11%。
价格行情：液碱现货市场年内大部分时间平稳运行，旺季集中在金九银十；2月份液氯偏强，但液碱价格持续下调，氯碱企业盈利缩减。
出口情况：2025年烧碱出口量创新高达410.11万吨，主要流向东南亚等地；1月份出口量预估29.54万吨，2月份或保持在30万吨以上。
后期展望：烧碱市场延续累库局面，供应端、需求端或同步收紧，但市场仍有累库压力。出口订单增加难以抵补国内过剩情况。