专用设备：人形机器人再度登上春晚，2025年国产人形机器人出货量表现优异

核心观点与关键数据

• 事件背景：宇树科技成为2026年春晚机器人合作伙伴，银河通用机器人成为指定具身大模型机器人，魔法原子成为马年春晚智能机器人战略合作伙伴，显示人形机器人受关注度高。
• 技术路线：银河通用机器人采用“轮足复合”方案，融合轮式和足式机构，实现双模切换，解决纯双足机器人能耗高、续航短的问题，强调“实用主义”。
• 产品应用：银河通用机器人核心产品Galbot G1已在北汽、宁德时代等企业实现千台级工业订单交付，零售和医疗领域也有落地合作。
• 企业竞争力：魔法原子产品线丰富，包括人形机器人、四足机器狗等，具备复杂动作能力和环境适应性。
• 市场表现：2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长508%，中国企业占前九家中的八家，其中智元机器人和宇树科技出货量领先。
• 出货数据：宇树科技2025年人形机器人出货量超5500台，智元机器人出货量1300台，均居全球第一，全尺寸人形机器人市场收入份额占比41.6%。

投资建议与行业评级

• 投资建议：关注国内核心零部件厂商三花智控，优质零部件供应商浙江荣泰、新坐标、绿的谐波，以及机器人供应链优质厂商美湖股份。
• 行业评级：专用设备行业自2025年以来优于沪深300指数，新兴产业带动行业发展，维持“领先大市”评级。

风险提示

• 人形机器人产业化进程不及预期；新产品研发及推广不及预期；原材料成本大幅波动。