机械设备行业跟踪报告：我国发布首个人形机器人与具身智能标准体系，多个人形机器人产品登上春晚舞台

行情回顾

• 人形机器人板块指数上周小幅上涨0.08%，跑输上证指数、沪深300和机械设备指数，呈现产业催化强但股价弹性弱的特征。
• 估值方面，人形机器人指数PE(TTM)为32.77倍，近五年历史分位约8%，近一年分位约50%，估值居中，尚未回到2025年高热阶段。
• 情绪层面，主题行情从预期交易转向业绩和订单验证，板块进入震荡与结构分化阶段。
• 交易活跃度方面，上周人形机器人板块成交金额约4618.67亿元，占万得全A周度成交金额4.73%，占比环比略有提升，显示资金回流和流动性充裕。

产业动态

• 标准体系发布：我国首个国家级《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布，覆盖全产业链与全生命周期，旨在降低协同成本，推动规模化商业化应用。
• 春晚展示：多家人形机器人企业亮相春晚，展示全身运动控制、精细操作与集群协同突破，如宇树科技的高动态运动性能、松延动力的自然运动、银河通用的小盖灵巧手操作，产业焦点转向灵巧操作与垂类应用。
• 宝马试点：宝马欧洲莱比锡工厂计划部署Hexagon的AEON人形机器人，承担高压电池装配等工序，旨在补充而非替代现有产线，验证人形机器人在工业环境中的协同价值，推动规模化应用。

投资建议

• 人形机器人产业进入规模化商业化破晓时刻，供给端特斯拉等海外巨头加速量产，国内整机厂价格快速下探；需求端人口老龄化与劳动力成本驱动，AI大模型助力产业升级，未来市场空间广阔。
• 建议关注：①特斯拉供应链核心零部件厂商（精密减速器、执行器、传感器等）；②国产供应链突破与放量，掌握电机、减速器、控制器等技术的低成本量产公司。

风险提示
政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧。