化工日报：节前需求偏弱，EG弱势运行

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价3767元/吨，EG华东市场现货价3657元/吨，华东现货基差-100元/吨。生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-62美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为-853元/吨。库存方面，MEG华东主港库存为89.7万吨（环比+3.9万吨），预计主港库存维持中性。

整体基本面供需逻辑显示，国内供应端合成气制负荷挤出不明显，乙二醇负荷高位，1~2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，2月初存沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多，后续2月中下压力将有所缓解。需求端春节检修计划陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱。综合来看，EG基本面依然偏弱，1~2月累库压力较大，3月或有所缓解。

策略方面，单边短期受宏观外围影响，商品市场氛围转弱，EG价格跌回此前低位区间，观望市场动态。跨期及跨品种策略暂无。

风险方面，需关注原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

关键数据

• EG主力合约收盘价：3767元/吨
• EG华东市场现货价：3657元/吨
• EG华东现货基差：-100元/吨
• 乙烯制EG生产毛利：-62美元/吨
• 煤基合成气制EG生产毛利：-853元/吨
• MEG华东主港库存：89.7万吨（环比+3.9万吨）

研究结论

EG基本面依然偏弱，1~2月累库压力较大，3月或有所缓解。短期市场氛围转弱，建议观望市场动态。