乐欣户外全球钓鱼装备制造商龙头即将港股上市全球最

• 乐欣户外是全球最大的钓鱼装备制造商，2024年全球市场份额达23.1%，稳居第一，实现收入5.7亿元（+24%），其中代工收入占比92%，自有品牌Solar收入占比7%。2025年Q1-8实现收入4.6亿元（+18%），净利润5624万元（+20%），预计全年归母净利润不低于7300万元（+23%），展现稳健复苏态势，较2022年净利润1.1亿仍有提升空间。

#代工业务

• 公司代工业务复苏向上：2025年Q1-8代工业务实现收入4.3亿元（+19%），销量445万件（+21%），ASP为96元（-2%），产品SKU超1万，多样化产品组合满足客户需求。
• 战略性拓展品牌业务：2017年收购英国渔具品牌Solar，2025年Q1-8实现收入3049万元（+2%），2022-2024CAGR达10%。公司IPO募集资金的45%拟用于加强自有品牌（OBM）业务，扩大自有品牌组合，未来可期。
• 深度绑定全球知名户外装备品牌：与迪卡侬、Fox、Nash、Preston等合作超10年，合作超5年客户达85个，前五大客户占比58%（+0.5pp），主力客户稳健复苏。
• 产品销售全球超40个国家，2024年欧洲、中国内地、北美收入占比分别为73%、15%、9%，欧洲为基本盘，份额同比+3pp、-2pp、-1pp。
• 2025年Q1-8毛利率27.7%（+1.5pp），欧洲毛利率28.7%显著高于北美25.4%、中国内地22.1%；净利率12.2%（+0.3pp），稳步修复。
• 2025年Q1-8经营活动现金流量净额6894万元（+132%），占净利润比重达124%，盈利质量优秀。