- 金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：美国政府结束部分停摆，黄金大幅反弹，短期金价步入震荡阶段。美联储官员米兰表示今年需降息逾一个百分点，对金属市场价格波动不作过多解读。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：美军击落伊朗无人机，地缘局势持续高温，市场风险偏好走低，美元指数震荡。米兰称今年需降息逾一个百分点。
- 宏观策略（股指期货）：游戏、金融行业增值税税率上调为不实信息，股指盘中V型反转，股市以题材、概念为主的结构牛模式再度回归。
- 宏观策略（国债期货）：央行开展8000亿元买断式逆回购操作，债市交易主线不清晰，市场等待新的破局因素出现，长端品种以震荡为主，债市将逐渐震荡转弱。
- 商品要闻及点评
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：钢价小幅反弹后再度回落，建材库存累积幅度明显，需求季节性走弱，预计钢价延续震荡格局。
- 黑色金属（动力煤）：北港市场动力煤价格持稳运行，港口煤价陷入僵持，供应有所收缩，需求预期暂不明朗，预计短期内港口动力煤价格延续僵持偏稳运行。
- 黑色金属（铁矿石）：安米利比里亚计划2026年实现2000万吨铁矿年发运量，矿价再度下滑，下游钢厂补库基本结束，预计铁水有小幅复产，矿价支撑不强，或延续弱势。
- 农产品（豆粕）：1月国内主要市场进口大豆实际到港统计，美豆油及美豆受利好提振，南美丰产背景下全球大豆平衡表依旧宽松，国内豆粕库存仍处于历史同期高位，预计期价维持弱势震荡。
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：1月1-31日马来西亚棕榈油产量环比减少13.08%，印度1月棕榈油进口量激增51%，预计油脂市场止跌企稳，后续关注美国对45Z审查细节的公布情况、2月马棕高频数据与2月6-9日于产地举办的POC大会的观点。
- 农产品（生猪）：牧原股份1月29日至2月3日招股，前期生猪市场涨价主要受压栏惜售与二次育肥行为支撑，临近节前市场逻辑迅速逆转，现货价格承压下行概率较高，建议前期空单可分批止盈，远月合约则需等待后续能繁母猪去化信号、仔猪价格走势及疫病等关键数据进一步指引方向。
- 有色金属（铅）：LME库存大幅增加约28000吨至23.3万吨，国内社库继续累库，铅目前供需双弱，价格压制再生炼厂利润，需求表现逐步走弱，铅价维持震荡偏弱走势；但价格而言，再生成本支撑下，铅价大跌空间有限，可关注中期多单机会。
- 有色金属（锌）：LME库存去化125吨至10.9万吨，国内社库终大幅增加0.85万吨至12.57万吨，各地到货增加而终端企业基本放假，锌价或进入震荡调整阶段，操作上建议暂时观望为主。
- 有色金属（铜）：有色工业协会提出完善铜资源储备体系建设，市场对收储预期显著升温，短期更多是呼应美国近期围绕关键矿产的一系列举动，预计铜价将震荡偏强运行，策略上逢低买入操作为主。
- 有色金属（锡）：上期所沪锡期货仓单录得7,788吨，较上一交易日下降309吨；LME锡库存录得7,095吨，较上一日减少10吨。供应偏紧格局有缓和预期，但供应集中度高，脆弱性难证伪，锡价在连续回调后转入震荡整理阶段，预计价格维持震荡。
- 能源化工（原油）：美国API原油库存大幅下降，油价反弹，美伊摩擦事件导致风险溢价略回升，库存变化预计主要是收到此前美国冬季风暴影响，生产出现短暂受损，短期油价仍受地缘冲突造成的风险溢价支撑，仍需持续关注伊朗局势变化。
- 能源化工（液化石油气）：内蒙神华全厂检修，近期中东和美湾航线的运费均出现上涨，美湾到远东理论套利窗口仍有20-30美金，建议近期谨慎观望为主，等待波动率下行。
- 能源化工（碳排放）：全国碳排放权交易市场CEA收盘价81元/吨，市场暂时处于政策空窗期，随着配额结转工作的开展，部分企业正在完成配额的内部调剂或外部调整，CEA价格宽幅震荡，有需求的企业可考虑逢低买入。
- 航运指数（集装箱运价）：吉大港彻底停摆，最新SCFIS（欧线）收于1792.14点，环比下降3.6%，指数表现超预期，但考虑到W6现货价格跌幅较大，市场供应压力依然偏高，预计短期04合约波动幅度仍将较大，建议以震荡思路对待。
