国产算力专题报告（一）：模型密集发布，国产算力需求有望加速

核心观点

• 国产模型进入密集发布期，近期DeepSeek开源OCR2、Kimi发布K2.5、阿里Qwen3-Max-Thinking、百度文心5.0等重量级模型接连发布，字节和阿里也计划在春节期间推出新一代旗舰AI模型，大量模型更新将加速模型整体商用进度。
• 国内云厂商AI资本开支持续保持高位，字节初步规划2026年资本开支1600亿元，高于2025年的约1500亿元；阿里正在积极推进3年3800亿元的AI基础设施建设计划，为国产算力需求奠定基础。
• 模型端迭代加速，推理侧需求有望快速增长，国产模型快速迭代抢占用户AI交互入口，2026年也是推理侧国产超节点上量元年，华为Atlas 950/960、曙光scale x 640、沐曦、昆仑芯、阿里磐久等均有超节点布局，供需两侧双向奔赴，产业链即将迎来放量时点。

投资建议

• 国产模型加速迭代，推理侧需求有望大幅提升，叠加国产机柜方案推理侧性能提升，国产算力产业链有望核心受益。
• 建议关注：芯原股份、华丰科技、伟测科技等核心产业链环节。

风险提示

• 行业竞争加剧风险，宏观经济下行风险，地缘政治风险，AI算力需求不及预期风险。