杰瑞股份大单点评再度突破新客户北美电力拓展加速公司公告燃机

杰瑞股份大单点评总结

核心观点

• 北美市场拓展加速：公司再度突破新客户，证明其在北美市场持续拿单和客户延展能力。目前已在北美获得三大客户的四份大单，累计规模近5亿美元，未来三年陆续交付。
• 北美业务潜力广阔：持续缺电环境+丰富在手资源，未来空间大。公司与西门子战略合作锁定优质机头资源，是少数能持续交付的OEM公司，且订单含配电业务，未来弹性可期。
• 主业增长潜力被低估：全球油价回暖及天然气需求周期拉长，主业油服和天然气业务增长潜力被低估，在手订单饱满，未来提升空间大。
• 业绩稳定增长可期：26~27年天然气订单持续交付加速，主业业绩稳定增长可期。

关键数据

• 新订单：交付期30个月，规模约180MW，金额1.8亿美元。
• 北美累计订单：规模近5亿美元，主要在未来三年交付。
• 燃机业务预期：27-28年业绩10-15亿元，对应400-500亿美元市值。

研究结论

• 长期价值看好：继续看好杰瑞作为核心OEM公司的长期价值，维持买入评级。
• 市值空间：当前市值仍有50%以上空间，主业给予15~20倍估值支撑700亿市值，燃机业务有望最先达成千亿市值，广发机械4个千亿市值推荐中，杰瑞有望最先达成。