LG新能源25Q4业绩跟踪：
- 财务数据：收入299亿元（同比-4.79%，环比+7.75%），毛利率12.55%（同比+4.31pcts，环比-12.83pcts）。
- 营业利润：-5.9亿元（同比减亏，环比亏损扩大），营业利润率-2.0%。
- 补贴影响：AMPC制造业补贴12.6亿元，剔除后实际营业利润约-22.4亿元，营业利润率-7.4%（同比+1.9pcts，环比-11.5pcts）。
- 影响分析：
- 收入环比略增：北美储能业务增长、圆柱电池需求增加，但北美电动汽车销量减少。
- 利润亏损：北美电动汽车放缓、产品结构恶化、新增储能产线成本高。
- 市场展望：
- 2026年全球电动车销量同比+18%。
- 北美电池需求2026年近200GWh，储能占比约50%。
- 2026年全球储能装机增速同比+40%。
- 2025年北美储能需求96%应用于电网、工商业，AIDC领域占比约4%。
- 增长策略：
- 储能：
- 订单：2026年新增储能订单超90GWh（2024/25年分别为55/90GWh）。
- 产能：2025年底全球储能系统产能36GWh（北美占比60%），2026年底超60GWh（北美占比80%）。
- 扩大北美市场，拓展欧洲、澳大利亚。
- 动力：
- 产品线：2026Q1量产LFP和中镍高电压电池，2026年转为方形生产，提升46大圆柱快充性能。
- 新业务：扩大机器人、船舶、低空市场机会，开发EMO系统。
- 新技术：推动干法电极工艺量产，开发固态电池/钠电池材料工艺。
- 2026年度指引：
- 收入：目标增速15%-20%（圆柱电池稳定增长+储能系统提升）。
- 营业利润率（含补贴）：目标同比提升（2025年约5.7%）。
- 资本开支：目标同比削减40%（约306亿人民币）。
SK innovation 25Q4业绩跟踪：
- 财务数据：电池业务收入70.82亿元（同比-8.9%，环比-19.4%），营业利润约-21.45亿元（同环比亏损扩大），营业利润率-30.3%。
- 业绩影响原因：
- 26年展望：通过投资平衡和加强储能业务重塑。
- 电池产能更新：
- 25年底合计产能111GWh（韩国7GWh+中国35GWh+欧洲48GWh+美国22GWh）。
- 26年预计合计产能179GWh（同比新增68GWh），增量来自中国盐城工厂（33GWh）和北美佐治亚州合资工厂（35GWh）。
