传统黑色系消费淡季 双焦震继续区间震荡

一、行情回顾
本周双焦震荡区间运行，春节前后为传统消费淡季，煤矿逐步放假，市场预期供应收缩。近期焦炭价格首轮提涨，为双焦价格提供支撑，短期供需双弱，预计双焦震荡偏强。

二、焦炭供需分析
2.1 焦炭需求

• 螺纹钢高炉利润60.8元/吨，环比下降；铁水产量227.98万吨，环比下降0.05%，跌破228万吨关口。
• 春节前后终端工地停工，需求疲软，焦炭刚需支撑减弱。

2.2 焦炭供给

• 焦炭产量109.85万吨，环比提高0.23%；钢厂焦炭日均产量47.01万吨，独立焦企因亏损主动限产。
• 焦炭库存960.645万吨，环比提高2.5%，港口库存小幅累库，钢厂库存中性偏高水平。

三、焦煤供需分析
3.1 焦煤供给

• 矿山日均产量77.07万吨，环比持平；开工率89.13%，环比下降0.22%。临近春节煤矿将逐步放假，短期供应有收缩预期。

3.2 焦煤库存

• 炼焦煤库存2602.71万吨，环比提高4.85%，港口库存高位，精煤库存环比小幅去库，整体库存压力较大。

四、行情展望

• 钢厂铁水产量小幅下降，焦化厂补库结束，需求放缓；2月煤矿和下游企业休假，市场“供需双弱”。
• 近期焦炭提涨提供支撑，但钢厂利润微薄，接受度低。短期双焦震荡偏强，建议短线偏多，注意风险控制。