大类资产运行周报（20260126-20260130）：美联储如期按兵不动美元指数周度回落

1、全球大类资产整体表现情况：股债商品周度收涨

• 美联储1月议息会议按兵不动，符合市场预期，部分美国政府部门停摆，全球地缘不确定性仍存。美元指数周度延续回落，以美元计价，商品＞债＞股。
  • 全球股市：亚太地区涨幅居前，新兴市场表现好于发达市场，VIX指数周度收涨。
  • 全球债市：特朗普提名沃什为美联储下任主席，沃什此前鹰派但在2025年转向支持降息。1月美联储维持利率不变，10年期美债收益率抬升2BP至4.26%，债市周度上涨，国债＞信用债＞高收益债。
  • 全球汇市：美国11月耐用品订单好于预期，经济具韧性，美元指数周跌幅0.4%，主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率震荡运行。
  • 全球商品市场：中东地缘局势不确定性支撑油价上涨，国际贵金属价格周度回落，主要有色金属及农产品价格多数回落。

2、国内大类资产表现情况：股市回落债市震荡商品上涨

• 中国12月规模以上工业企业利润同比增速5.3%，1月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为49.4%，均回落0.8个百分点。股市周度回落，债市窄幅震荡，商品周度涨势延续，商品＞债＞股。
  • 国内股市：A股主要宽基指数多数回落，两市日均成交额抬升，大盘蓝筹表现偏强，石油石化、通信涨幅居前，汽车、军工表现不佳，上证综指周跌幅0.44%。
  • 国内债市：央行公开市场操作净投放5305亿元，资金面平稳，债市震荡运行，信用债＞企业债＞国债。
  • 国内商品市场：贵金属、能源涨幅居前，有色表现不佳。

3、大类资产价格展望：短期关注中东地缘局势变化情况

• 短期中东局势仍存在不确定性，需关注其对大类资产价格的影响。