社会服务行业快评报告：优化扩大服务供给，加力培育服务消费新的增长点

核心观点与关键数据

• 服务消费重要性提升：2025年服务消费支出占居民人均消费支出的比重达46.15%，同比增长5.5%，高于社会消费品零售总额增速1.8个百分点，具备较强增长动能。
• 政策支持：国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出12条政策举措，聚焦重点与潜力领域培育服务消费新增长点。

投资要点

• 服务消费保持较快增长：政策延续优化消费供给思路，为服务消费重点与潜力领域指引方向。
• 重点与潜力领域各有侧重：
  • 重点领域：交通服务、家政服务、网络视听、旅居服务、汽车后市场及入境消费等，直接拉动需求。
  • 潜力领域：演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务等，推动市场持续扩容。
• 投资建议：
  • 2026年展望：促消费政策保持稳定，但居民资产负债表调整影响下，基本面复苏仍需时间，上半年以结构性机会为主。
  • 关注方向：
    1. 出行链相关公司（受益于春秋假制度落地等政策催化）。
    2. 免税龙头（海南自贸港封关运作机遇）。
    3. 连锁餐饮龙头（规模化扩张与市场份额提升）。
    4. 体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。

风险因素

1. 自然灾害和安全事故风险。
2. 政策风险。
3. 宏观经济不及预期风险。

评级与基准

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 操作建议：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、观望（-5%-5%）、卖出（跌幅5%以上）。
• 基准指数：沪深300指数。