房地产行业周报（1.26-1.30）：二手房成交同比回升，“三道红线”监管松动

投资要点

• 43城新房成交面积同比-18.1%，环比-43.9%；14城二手房成交面积同比+11.7%，环比-1.9%。一线城市、二线城市、三四线城市新房成交面积均出现同比环比下滑，二手房成交面积同比上升。
• 17城商品房库存面积环比-0.3%，去化周期158.2周；100大中城市供应土地面积同比+3%，成交土地面积同比-34%。
• 政策方面，多家房企不再被要求每月上报“三条红线”指标，仅部分出险房企需定期汇报财务指标。
• 公司方面，新大正拟通过发行股份购买嘉信立恒75.1521%股权，中信资本将成为公司重要股东，助力公司提升行业综合竞争力。

基础数据

• 43城新房成交面积同比-18.1%，环比-43.9%，一线城市、二线城市、三四线城市均下滑；14城二手房成交面积同比+11.7%，环比-1.9%。
• 17城商品房库存面积环比-0.3%，去化周期158.2周，一线城市、二线城市、三四线城市库存面积均下滑。
• 100大中城市供应土地面积同比+3%，成交土地面积同比-34%，土地成交金额同比-20.7%。

行业及公司动态

行业政策动态跟踪

• 多地政策调整，包括广东深化粤港合作、上海延长房产税试点、西藏调整商业用房贷款政策等。
• 多家房企不再被要求每月上报“三条红线”指标。

公司动态跟踪

• 京能置业、金融街发布中期票据发行结果。
• 新大正发布重大资产重组报告书（草案），拟收购嘉信立恒股权。
• 合肥城建全资子公司吸收合并公告。
• 华联控股收购Argentum Lithium S.A.100%股份进展公告。
• 盈新发展收购广东长兴半导体科技有限公司控制权公告。
• 光明地产发布2025年第四季度房地产业务主要经营数据公告。
• 珠江股份发布2025年第四季度经营情况简报。
• 天健集团发布2025年第四季度建筑业经营情况简报。
• 新大正发布投资者关系活动记录表，中信资本将成为公司重要股东。

投资建议

行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：

1. 开发：华润置地、龙湖集团。
2. 商业：中国国贸、新城控股、华润万象生活。
3. 物企：保利物业、中海物业、万物云、新大正。
4. 中介：贝壳-w。

风险提示

销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。