核心观点
- 市场概述：2026年1月，苹果期货受减产影响，好果率低，库存总量偏低，结构分化，优质苹果稀缺，推动期价冲高破万元关口，最高达10019元/吨，随后减仓回落。现货市场高价抑制消费，其他水果（柑橘类）价格优势明显，挤占苹果市场，普通果库存压力大，拖累行情。中下旬受春节备货需求转暖及商品市场情绪好转，期价反弹至9500元上方。短期上涨驱动有限，期价高位震荡。
关键数据
- 产量与质量：2025年全国苹果产量3431.42万吨，同比减少6.01%，好果率不足20%。
- 库存：截止1月30日，全国苹果冷库库存654.05万吨，环比下降89.99万吨，较去年同期减少31.6万吨，减幅4.61%，位于历史低位。
- 基差：1月波动较大，最高555元/吨，最低-29元/吨，截止1月30日上涨至136元/吨，月环比上涨175元/吨。
- 月差：05-10合约价差最高1441元/吨，月末1271元/吨；01-05合约及10-01合约价差区间震荡。
- 出口：12月鲜苹果出口量15.65万吨，环比增28.70%，创近五年最高；1-12月出口金额9.917亿美元，同比减少5.441亿美元，减幅5.2%。
- 批发市场：1月三大批发市场到货量同比减少，中下旬到车量逐步增加。
- 价格：山东产区蓬莱和栖霞现货价格小幅下调；苹果批发价格从8.14元/斤上涨至9.3元/斤。
研究结论
- 供应端：减产导致好果率低，优质苹果稀缺，支撑期价。
- 需求端：春节备货需求转暖，但整体消费不及去年同期。
- 库存端：冷库库存低，各产区库容比下降，支撑期价。
- 策略建议：单边逢高沽空，期权卖出看涨。
市场动态
- 期货持仓与成交量：1月持仓量12.08万手，较上月下降；成交量12.10万手，同比减少。
- 产区表现：甘肃、辽宁和陕西产区库容比降幅明显，山东和陕西产区包装发货增加。
- 交割利润：厂库交割利润逐渐修复，截止1月30日为136元/吨，月环比上涨175元/吨。
