消费者服务行业周报：各地政府发力消费政策，看好春节服务消费开门红

核心观点

本周春节消费旺季开启，各地政府密集出台促消费政策，为全年消费市场注入强劲动力。本轮促消费活动呈现“政府主导、多方联动、全域覆盖”特征，通过“政策+活动”双轮驱动，深度融合商、文、旅、体、展等多元业态，旨在激发消费潜力、优化消费供给、营造浓厚节日氛围。

春节促消费活动亮点

1. 补贴力度空前，精准直达消费终端：各地推出亿元级别消费券及补贴，覆盖零售、餐饮、文旅、汽车、家电等领域，叠加“以旧换新”政策，直接转化居民购买力，提振大宗和即期消费。
2. 场景创新深化，商文旅体融合成为主线：活动设计注重消费场景创新和体验提升，打造沉浸式、全链条消费体验，带动餐饮、酒店、景区等传统服务业复苏，为具备新场景打造和运营能力的商业主体提供广阔舞台。
3. 线上线下共振，数字化赋能消费全景：“网上年货节”成为全国性标配活动，电商平台深度参与，通过直播带货、平台补贴、即时零售等方式与线下商圈、市集联动，拓宽消费边界，提升效率。

研究结论

预判2026年春节消费市场将迎来强劲复苏，消费数据或超市场预期，为全年消费市场持续回暖奠定基础。建议投资者关注受益于消费场景创新和居民消费热情回升的餐饮、酒店、旅游、免税及商业零售板块龙头企业。

行情回顾

本周社会服务行业涨跌幅为-3.45%，同花顺全A涨跌幅为-1.60%，沪深300涨跌幅为0.08%，中信消费者服务涨跌幅为-0.95%。恒生指数涨跌幅为5.02%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-1.34%。社服板块涨幅居前的股票为中国春来、黄山旅游、新东方-S、美丽华酒店、万物新生等。

重要公告

1. 华天酒店：实控人变更，预计2025年度归母净亏损1.82亿元至2.3亿元。
2. 众信旅游：预计2025年度净利润500万元，同比下降95.3%。
3. 中公教育：预计2025年度净利润4250万至5500万元，同比下降70.1%至76.9%。
4. 科锐国际：预计2025年度净利润2.67亿元至3.34亿元，同比增长30.0%至62.5%。

未来一月内股东大会

凯撒旅业、中公教育、全通教育、祥源文旅、大连圣亚等公司将召开临时股东大会。

风险提示

旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。