股指期货周报：大盘反弹，中小盘调整

01指数周表现

• 本周（2026.1.26-2026.1.30），万得全A震荡偏弱，日均成交3.06万亿元。
• 短期市场热度略有下降，但波动风险仍存；中长期看高端制造景气度改善，看好中证500、创业板指。
• 宽基指数涨跌不一，大小盘相关性减弱：创业板指>上证综指>深证成指>科创50，上证50>沪深300>中证1000>中证500。
• 大盘降温，波动率小幅升高。
• 基差水温偏高：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为-5.74、8.12、-4.66、-7.5点，三年期历史分位数分别为96%、84%、70%、73%。

02估值分析

• 大盘股指比价处于较低水平：上证50/中证500为0.37，沪深300/中证1000为0.57。
• 科创板延续强势：沪深300/创业板指为1.41，科创50/创业板指为0.45。
• 风险溢价率显示大盘股指更具性价比：上证50（6.7%）、沪深300（5.2%）、中证500（0.8%）、中证1000（0.2%）。
• 2026预估利润出现劈叉：大盘股指预期下行，中小盘预期上行，双创板块预期温和上调。
• 行业板块：石油石化（+7.95%）、通信（+5.83%）、煤炭（+3.68%）涨幅居前；国防军工（-7.69%）、电力设备（-5.1%）、汽车（-5.08%）跌幅居前。

03其他指标

• 主题ETF与宽基ETF资金流入背离：融资资金流入上证50、沪深300；宽基ETF大幅流出，主题ETF大幅流入且速度加快。
• ETF资金大规模流入有色金属：有色、化工、电子、电力设备流入较快，军工持续流出。
• 私募备案速度较快：2026年1月新发383只，较12月（1090只）有所放缓但仍较快。