资金做多热情不减 沪镍维持偏强震荡运行

行情回顾与操作建议

沪镍期货主力合约收涨1.79%至147470.0元，持仓量减少2250手至136550手。有色板块资金做多热情高涨，印尼供应端扰动支撑镍价偏强震荡。8-12%高镍生铁出厂均价持平报1055元/镍点，纯镍端看涨情绪带动镍铁上涨，但下游接受意愿降低，整体受镍价支撑保持坚挺。2026年印尼RKAB配额缩减预期强化，部分旧配额可用但多数矿山因MOMS系统验证延迟无法出货，淡水河谷获批配额仅满足30%需求，政策扰动将支撑镍价上行。

行业要闻

1. Vale HPAL Pomalaa项目加速：建设进度达60%，计划2026年8月完成机械化完工，PT Vale为唯一镍矿供应者。
2. First Quantum产量数据：2025年铜产量39.6万吨，黄金产量15.2万盎司超预期；镍产量指引维持不变，巴拿马政府同意处理CobrePanamá库存矿石。
3. 印尼镍矿需求与配额调整：2026年国内镍矿需求约3.4-3.5亿吨，ESDM预计RKAB调整为2.5-2.6亿吨，现有配额延用至2026年3月31日，实际供应量待政府评估。

研究结论

印尼政策扰动支撑镍市场持续具备较大向上弹性，需关注配额发放节奏。短期沪镍维持偏强震荡，长期看涨情绪强化。