贵金属日报：美元重回94上方 金银结束多日连涨

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属日报 银河期货研发中心 2017年7月25日 星期二 内容摘要 昨日受数据面消息影响，美元指数企稳回升，重新站回94上方，金银价格回调下跌。主要原因如下： 1. 昨日欧元区7月制造业PMI初值公布值为56.8，不及预,57.2；而美国7月Markit制造业PMI初值公布值为53.2，好于预期52.1。因此，双双利空欧元，利多美元。美元指数得以重回94关口，与此同时，金银价格应声下跌。虽然昨日公布的6月成屋销售总数年化不及预期，但在重要的PMI数据面前，该数据对金银的影响较小。 2. 前期白银上涨的主要原动力为特朗普政府的混乱形势刺激了投资者对这种避险资产的需求。但这种预期已经在上周发酵完毕，若本周没有更为重要的证据指明特朗普“通俄门”成立的话，则对市场影响较小。目前市场焦点已经转向美联储议息会议。 特朗普女婿库什纳周一发布声明称，承认在美国总统大选期间及之后与俄罗斯人进行了四次会面，但否认曾勾结俄罗斯政府帮助特朗普赢得大选。库什纳发布声明后，美元指数小幅走高后回落，但对金银影响较小。 3. 前期获利盘或已出场。昨日我们就说过，考虑到上周黄金白银涨幅较大，在美联储议息会议来临之际，稳健获利盘会选择获利了结，静待下一次市场机会。 持仓方面，无论是期货持仓还是ETF持仓看，多头都处于不利位置。昨日SPDR黄金ETF持仓又减少了4.14吨，目前持仓量为809.62吨；SLV白银ETF持仓减少了44.11吨，当前持仓为10752.56吨。 技术面上看，目前伦敦金与伦敦银受到周线级别均线的压制，因此近期在该位置附近反复震荡，能够突破该位置主要还是看本周的美联储议息会议之后的政策声明。若美联储坚持年内三次加息，且透露具体的加息或缩表线索的话，则美元指数企稳反弹、金银价格回落的概率较大；反之，若美联储态度模棱两可的话，则金银突破上方压力上行概率较大。 总体来说，在美联储议息会议公布主要内容之前，金银在目前点位附近来回震荡概率较大，而此后的行情走势则取决于美联储议息会议的内容。 近期市场运行逻辑： 本周建议关注美元指数走势以及美联储议息会议。由于近期美元指数持续下跌，美国经济数据表现较差，因此金银价格受到支撑。但只要美联储加息周期不发生改变的话，金银从宏观面上看，长期看处于下跌周期概率较大。 未来市场主要关注点： 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等）。 美元重回94上方 金银结束多日连涨 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 消息回顾： 相关数据： 8008208408608802017-04-122017-05-122017-06-122017-07-12SPDR黄金ETF持有量(吨) 1000010200104001060010800110002017-04-132017-05-132017-06-132017-07-13SLV白银ETF持仓量(吨) 事件影响欧元区7月制造业PMI初值利空美国7月Markit制造业PMI初值利空美国6月成屋销售总数年化(万户)利多 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情走势回顾 昨日受数据面消息影响，美元指数企稳回升，重新站回94上方，金银价格回调下跌。主要原因如下： 1. 昨日欧元区7月制造业PMI初值公布值为56.8，不及预,57.2；而美国7月Markit制造业PMI初值公布值为53.2，好于预期52.1。因此，双双利空欧元，利多美元。美元指数得以重回94关口，与此同时，金银价格应声下跌。虽然昨日公布的6月成屋销售总数年化不及预期，但在重要的PMI数据面前，该数据对金银的影响较小。 2. 前期白银上涨的主要原动力为特朗普政府的混乱形势刺激了投资者对这种避险资产的需求。但这种预期已经在上周发酵完毕，若本周没有更为重要的证据指明特朗普“通俄门”成立的话，则对市场影响较小。目前市场焦点已经转向美联储议息会议。 特朗普女婿库什纳周一发布声明称，承认在美国总统大选期间及之后与俄罗斯人进行了四次会面，但否认曾勾结俄罗斯政府帮助特朗普赢得大选。库什纳发布声明后，美元指数小幅走高后回落，但对金银影响较小。 3. 前期获利盘或已出场。昨日我们就说过，考虑到上周黄金白银涨幅较大，在美联储议息会议来临之际，稳健获利盘会选择获利了结，静待下一次市场机会。 持仓方面，无论是期货持仓还是ETF持仓看，多头都处于不利位置。昨日SPDR黄金ETF持仓又减少了4.14吨，目前持仓量为809.62吨；SLV白银ETF持仓减少了44.11吨，当前持仓为10752.56吨。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1261.80.06616161265.11258.1023992012863纽约白银主力合约16.470.056154916.5816.405150061-1066上期所黄金主力276.450.55124830277.45276.05348868-1010上期所白银主力38800.1036513039093872642570-7450数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1254.950.00-1258.791251.40--伦敦银16.47-0.01-16.5916.40--黄金T+D273.690.2561052274.45273.302413301344白银T+D37900.026446924123813378010236166-23426数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 宏观数据与财经事件 昨日公布的欧元区7月制造业PMI初值不及预，但美国7月Markit制造业PMI初值则好于预期。因此，利多美元，利空金银。虽然昨日公布的6月成屋销售总数年化不及预期，但在重要的PMI数据面前，该数据对金银的影响较小。 今日晚间将公布四个较为重要的美国经济数据，预计对日内波动会有一定影响。目前市场焦点已经放在了美联储议息会议之后的政策声明，本次美联储的态度将决定近期金银的整体走势。美联储是否坚持加息对金银的长期走势影响较大，只要美联储没有放弃加息的步伐，则金银从长周期看，依然处于一个下跌通道。因为通膨预期始终无法实现，对金银价格形成一定的打压。 因此，若本次议息会议强调年内一定还会有一次加息且透露具体的加息或者缩表内容的话，则金银价格下跌的概率较大；反之，若态度模棱两可，出现“根据具体的经济以及通膨数据再决定”的字眼的话，则金银上涨概率较大。 表3:今日数据与事件 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术面走势分析 技术面上看，目前伦敦金与伦敦银受到周线级别均线的压制，因此近期在该位置附近反复震荡，能够突破该位置主要还是看本周的美联储议息会议之后的政策声明。若美联储坚持年内三次加息，且透露具体的加息或缩表线索的话，则美元指数企稳反弹、金银价格回落的概率较大；反之，若美联储态度模棱两可的话，则金银突破上方压力上行概率较大。 如下图所示，目前沪金面临周线级别10日均线的压力，伦敦金则面临周线级别60日均线压力；白银方面，沪金指数面临周线级别趋势线的压力，而伦敦银在面临周线级别的120日均线压力，可见目前内外盘金银都处于一个重要关口，而通关钥匙则是本次议息会议之后的政策声明。 宏观数据/财经事件影响美国5月FHFA房价指数月率统计由房利美和房地美提供贷款的房屋的价格变化；美国房产市场是当前拖累美国经济复苏的一大因素，如果房价出现上升，对房产市场而言是个好消息。外汇投资者据此判断汇率走势美国7月谘商会消费者信心指数统计美国20座大城市和10座大城市的房价变化，以衡量美国房地产市场的健康状况。是衡量房产市场的领先指标，如果房价上涨，表明购房需求强劲，有利于刺激房地产市场蓬勃发展。因此，房价上涨，利好美元。美国7月里奇蒙德联储制造业指数谘商会消费者信心指数的波动性更大，这也降低了该指数作为消费者态度晴雨表的可靠性。环境因素中，以劳动市场状況与股市表现对消费者信心指数的影响力最深，消费者对两者有较敏感的反应。美国5月S&P/CS20座大城市房价指数年率指数高于零，表明该地区制造业在扩张，利好美元。但数据影响较小，因之前已经有地区性制造业指数公布。 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 今日预判及策略建议 今日晚间将公布四个较为重要的美国经济数据，预计对日内波动会有一定影响。目前市场焦点已经放在了美联储议息会议之后的政策声明，本次美联储的态度将决定近期金银的整体走势。美联储是否坚持加息对金银的长期走势影响较大，只要美联储没有放弃加息的步伐，则金银从长周期看，依然处于一个下跌通道。因为通膨预期始终无法实现，对金银价格形成一定的打压。 技术面上看，目前伦敦金与伦敦银受到周线级别均线的压制，因此近期在该位置附近反复震荡，能够突破该位置主要还是看本周的美联储议息会议之后的政策声明。若美联储坚持年内三次加息，且透露具体的加息或缩表线索的话，则美元指数企稳反弹、金银价格回落的概率较大；反之，若美联储态度模棱两可的话，则金银突破上方压力上行概率较大。 重要参考数据 1. 内外盘期货与美元走势 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 9496981001022652702752802852902017-04-062017-05-062017-06-062017-07-06沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 949698100102365037503850395040504150425043502017-04-062017-05-062017-06-062017-07-06沪银与美元走势SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走