华伍股份机构调研纪要

华伍股份主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售，是国内规模大、产品品种全、行业覆盖面广的专业生产商。公司产品广泛应用于多个行业，并出口至全球92个国家和地区。

一、公司情况介绍
公司2025年主业持续向好，但合并报表出现亏损，主要原因是前些年跨主业收并购的子公司经营不及预期，计提了商誉减值。2025年公司提出聚焦主业战略，加快新产品迭代，内部降本增效，关停非盈利企业。2026年公司将继续聚焦主业，巩固起重机械市场，抢抓矿卡市场机遇，提升风电业务盈利能力。

二、问答环节
1. 矿卡制动器业务：全球矿卡市场持续增长，国内品牌市场份额提升。矿卡制动器需求将随矿卡销售快速增长，华伍凭借技术优势进入头部矿卡主机厂供应体系，矿卡业务有望成为新的利润增长点。
2. 海外市场网点：随着矿卡业务推进，公司考虑在海外主要矿区建立后市场服务中心。
3. 传统起重机市场：市场格局稳定，公司保持领先优势，增长来自技术升级和海外市场开拓。
4. 风电制动器业务：受行业周期等因素影响，产品结构与毛利率发生变化。公司将通过提升产品质量、附加值、降本增效等措施提升盈利水平。
5. 新兴业务培育：加强新兴市场技术研发，拓宽产品应用领域，培育新兴市场机会。
6. 资金状况与再融资：公司资金相对充裕，募投项目尚在建设期，暂无再融资计划。