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贸易专题分析报告：“贸易转移”背后的欧盟焦虑

2026-01-30 宋雪涛国金证券 ShenLM

中欧贸易实质：中欧贸易并非零和竞争下的单边倾销，而是深度嵌套、双向赋能的结构化分工。中国对欧出口以工业设备、技术系统与中间投入品为主，与欧盟能源转型、自动化改造高度同频；欧盟对华出口则以半导体设备、航空动力等“高端供给”优势，为中国提供关键技术补位。
关键数据：
- 2025年前11个月，中国对欧盟出口同比增长8.4%，贸易顺差达2917.8亿美元，首次超过对美顺差。
- 中国对欧出口核心板块为工业机械设备（HS84，同比增长9.9%）和电气设备（HS85，同比增长5.7），合计占比超45%。
- 工业机器人对欧出口同比增长超200%，风力发电机组同比增长73.5%，锂离子蓄电池同比增长39.6%。
- 欧盟对华出口中，工业机械设备（HS84）与电气设备（HS85）合计占比超36%，高端集成电路进口额超106亿美元，同比增长50.6%。
欧盟焦虑与政策：欧盟频繁抛出“贸易转移”及“过剩产能”叙事，源于其在地缘变局下的发展焦虑。欧盟通过反倾销、反补贴等贸易政策工具缓冲竞争压力，但传统措施难以真正推动工业体系焕发生机。2025年底更新经济安全战略，转向风险评估与韧性治理。
合作空间：中欧在工程能力、产业配套和效率优势为主的领域具有合作潜力，如能源转型、制造业自动化等。合作前提是欧盟保障中国企业在欧盟的合法权益，避免以安全名义过度干预。
风险提示：
- 欧盟受美国监管影响，可能对中国贸易/投资设置更多限制。
- 欧盟可能以国家安全为由对中企进行干预。
- 欧盟本土产业恢复不及预期，可能加强对中企的贸易限制和投资条款。