生猪周报：需求不及预期 生猪期现同跌

周度分析与展望

过去一周生猪现货和期货均呈现下跌走势。全国生猪均价下跌0.67元至12.21元/公斤，南方地区表现尤为弱势；期货主力LH2603下跌2.98%至11220元/吨，商品曲线正向结构变陡，近端反映节后淡季压力，远端则有去产能支撑。

基本面分析：

• 供应端：从仔猪出生数据和生猪饲料产销量来看，二季度理论标猪出栏量仍处高位；能繁母猪存栏去产能未达政策目标，需关注后续政策调整。
• 需求端：春节前旺季需求启动偏慢，前期二育及压栏积压的活体库存较高，大体重猪难以出清，春节后仍存消化压力。

期货合约分析：

• 近端合约震荡偏弱，受淡季需求和库存压力影响。
• 远端合约连续下跌后估值进入合理水平，进一步下行空间有限，建议逢低长线买入。

关键数据与图表：

• 生猪期货行情、合约月差、现货行情、肥标猪价差、能繁母猪及仔猪变化情况、生猪存栏与育肥猪料印证、生猪出栏与屠宰情况、猪肉消费及冻肉市场动态、成本与利润、中央储备冻猪肉操作等。

储备机制：

• 根据预案，国家层面过度下跌时二级预警启动收储，一级预警时启动临时收储；地方参照执行。中央储备投放分市场周期性波动和重大动物疫情等特殊情形，二级预警时启动投放，一级预警时加大力度。

多口径对比：无具体内容。

操作建议：

• 近端震荡偏弱对待。
• 远端逢低长线买入。