2025年,杠杆融资市场在波动和不确定性中展现出韧性,整体发行量表现稳健。非再融资相关活动持续增长,其中并购相关机构贷款增长10%,达到142.4亿美元,接近2022年的水平。LBO活动保持温和,相关发行量为59.4亿美元,与上年基本持平但低于10年平均水平。全年非再融资发行总额达247.3亿美元,创2021年以来的最高水平。受低利率和有限供应推动,2024年记录性的机会性再定价和再融资活动难以直接比较,但2025年市场整体仍处于高度借款人友好的环境中,贷款利率、杠杆率和条款均有所放宽,利差收窄至历史低点。展望2026年,市场预期并购活动将回升,推动整体发行量增长,利差预计将保持稳定。主要外部因素包括关税政策、经济不确定性和地缘政治风险,这些因素可能导致市场波动。银行监管放松可能加剧市场竞争,但预计对中型市场影响有限。私人信贷市场预计将保持弹性,但监管压力可能增加。总体而言,若市场波动可控,2026年有望成为杠杆融资市场的又一个高峰。