2021年6月份,中国货币环境呈现出“走走停停”的态势,货币增速与名义经济增速相适应。信贷增长超过货币增长,形成了“宽信贷、紧货币”的组合。经济回升导致信贷需求上升,6月份中国新增信贷的变化符合信贷期限均衡化和信贷总规模回升的特征。然而,由于基础货币投放机制由外汇占款转向央行自创工具,因此要保持政策利率和货币增长的平稳,“降准”仍是未来不可更缺的选项。随着PPI拐点的到来,物价方面对“降息”的制约将缓解。未来仍需要通过各种降息手段,以达到降低融资利率的目的。