核心观点与指标体系
《中国上市公司质量/ESG指数报告No.5（2025）》基于国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》及ESG全球发展趋势，由北京师范大学公司治理与企业发展研究中心开发。报告构建了涵盖公司治理（CG）、社会责任（SR）、环境保护（EP）四个维度的ESG指标体系，其中公司治理维度基于历年“中国上市公司治理分类指数”优化而来，社会责任维度包含经济责任、创新责任、对利益相关者的责任、合规及信息披露责任，环境保护维度则选取了7个可比性较高的指标。指数计算采用主成分法结合专家打分法，权重分别为公司治理55%、社会责任35%、环境保护10%。
指数评价方法与相对性
报告采用相对评价方法，即比较公司间的质量/ESG水平而非绝对标准。各维度初始值最高的公司设定为100分，其他公司相应调整分值。由于行业差异显著，报告仅对非金融业进行统一排名，但建议避免跨行业比较。金融业单独分析，因其与非金融业可比性较差。
评价结果与趋势
非金融业（2020-2024）：
- 总体趋势：2021年指数均值下降后，2022-2023年上升，2024年微降至68.14分。公司治理分项指数2024年下降0.97分，社会责任分项指数上升0.83分，环境保护分项指数下降5.50分（主要因数据源扩大和报告数量增加）。
- 所有制：国有控股公司指数持续高于非国有控股公司，2024年国有控股指数上升0.68分，非国有控股下降1.38分。
- 实际控制人：中央企业实际控制公司指数最高，民营企业和自然人实际控制公司最低。2024年中央企业指数上升2.24分，民营企业上升1.15分。
- 地区：东部地区指数最高，东北地区最低。2024年各地区指数均下降，西部降幅最大（0.97分）。
- 行业：采矿业、交通运输业、电力行业指数最高，教育、文化娱乐、综合行业最低。2024年仅交通运输业、采矿业、电力行业上升，教育行业下降3.52分。
- 板块：科创板指数最高，北交所最低。2024年科创板和主板指数分别上升0.90分和1.01分，创业板下降3.17分。
金融业（2021-2024）：
- 总体趋势：指数均值从2021年的71.07分上升至2024年的73.76分。公司治理分项指数持续上升，社会责任分项指数2021年后下降较多，环境保护分项指数2021年大幅上升后微降。
- 所有制：国有控股公司指数高于非国有控股公司，2024年两者分别上升1.66分和1.15分。
- 实际控制人：中央企业实际控制公司指数最高，非国有企业或自然人最低。2024年三类实际控制人指数均上升，中央企业升幅最大（2.24分）。
- 地区：东部地区指数最高，东北地区样本较少。2024年各地区指数均上升，西部升幅最大（2.82分）。
- 细分行业：保险业指数最高，其他金融业最低。2024年四行业指数均上升，保险业升幅最大（2.89分）。
政策建议
- 公司治理：正视与国际水平的差距，履行《G20/OECD公司治理原则》，增强董事会独立性，落实经理层任期制和契约制，强化信息披露和高管薪酬契约。
- 社会责任与环境保护：立足实际，以公司治理合规为前提，重视经济责任和创新责任，保护利益相关者专用性资产。
